月曜日, 5月 16, 2022
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株の空売りとは何か、その仕組み

株の空売りは「ショートセリング」とも呼ばれ、ヘッジファンドマネージャーなど経験豊富な投資家に人気のある取引手法です。空売りは大きな利益を生むことができます。しかし、同時に大金を失う可能性もあります。

株を空売りするには様々な方法があります。この記事では、空売りとは何か、空売りの仕組み、空売りする銘柄を決定する際の重要なシグナルについて述べています。株式の空売りは、ロング取引よりも複雑です。そのため、空売りを始める方法とその意味を理解することが重要です。

空売りとは

空売りとは、株式などの有価証券の価格が下落することを狙って行う投資・取引戦略のことです。空売りは、経験豊富なトレーダーや投資家のみが行うべき高度な戦略です。

トレーダーは空売りを投機として利用し、投資家やポートフォリオ・マネージャーは、同じ証券や関連証券のロングポジションの下落リスクに対するヘッジとして利用することができます。投機は大きなリスクを伴う可能性があり、上級者向けの取引方法です。ヘッジは、より一般的な取引で、リスクを軽減するために相殺するポジションを持つことです。

空売りでは、投資家が価値が下がると考えている株式やその他の資産の株を借りてポジションを持ちます。その後、投資家は借りた株式を支払う意思のある買い手に売却します。借りた株式を返却する前に、トレーダーは価格が下がり続け、より安い価格で購入できることに賭けるのです。空売りでの損失のリスクは、理論的には無限大です。

>> 株の売り方

空売りの仕組み

安く買って高く売ることを好む多くのトレーダー(株の買い方についてはこちら)とは異なり、空売りはその逆で、高く売って安く買うことを目指します。株の空売りは複雑であり、空売りをする際には様々なことに気をつけなければなりません。株式の空売りには、伝統的な証券会社(証券取引所)で行う方法と、レバレッジ取引業者(国内外のFX)で行う方法がありますが、以下に詳しく説明します。

証券会社経由

従来のブローカー経由で株式を空売りする場合、トレーダーは自分が所有していない株式を借ります。これらの株式は通常、金融ブローカーから貸し出されます。その後、トレーダーは借りた株式を市場価格で売却します。その後、同じ株をより安い価格で買い戻し、貸し手に返却することを目指します。株式の価格が下がった場合、空売りは借りた時の価格と買い戻した時の価格の差から利益を得ることができます。

>> オンライン証券比較

利益を優先した空売りの例

現在50ドルで取引されているXYZ株が、今後3ヶ月で値下がりすると考えているトレーダーがいるとします。このトレーダーは、100株を借りて他の投資家に売りました。このトレーダーは、自分が所有していないものを借りて売ったので、100株の「空売り」をしたことになります。空売りは株を借りて初めて可能になりますが、その株がすでに他のトレーダーによって大量に空売りされている場合は、常に借りられるとは限りません。

1週間後、空売りしていた会社の四半期決算が発表され、株価は40ドルまで下落しました。トレーダーは空売りポジションを解消することを決定し、借りていた株式の代わりに公開市場で100株を40ドルで購入しました。トレーダーの空売りによる利益は、手数料と信用取引口座の利息を除いて、1,000ドルです。

ヘッジとしての空売りの例

空売りには、投機の他にもう一つの有用な目的があります。それはヘッジングで、しばしば空売りの低リスクな方法といえます。ヘッジの主な目的は、純粋な利益を追求する投機とは異なり、保護となります。ヘッジは、ポートフォリオの利益を保護したり、損失を軽減したりするために行われますが、これには大きなコストがかかるため、大多数の個人投資家は平時には検討しません。

ヘッジのコストには2つの側面があります。空売りにかかる費用やオプション契約に支払うプレミアムなど、ヘッジをかけるための実際のコストがあります。また、市場が上昇し続けた場合に、ロングポジションの利益を相殺してしまうという機会費用もかかります。例えば、S&P500指数と密接な相関関係にあるポートフォリオの50%をヘッジした場合、今後12ヶ月間でS&P500指数が15%上昇したとしても、ポートフォリオはその半分の7.5%の上昇しか利益を獲得できないことになります。

制限事項

この方法にはいくつかの注意点がありますが、空売りができるかどうかはブローカーの判断に委ねられます。しかし、仮に空売りのために株を貸してくれるブローカーがいたとしても、借り入れ手数料や借りた株から支払われる配当金を支払わなければならないことがほとんどです。このように、空売りはコストがかかる上に複雑なため、経験豊富なトレーダーに推奨されることが多いといえます。しかし、もっと身近な方法として、レバレッジ取引と呼ばれる株の空売りがあります。

レバレッジ取引

レバレッジ取引で空売りをする場合、トレーダーは原株を所有していません。

CFD取引は世界中で行われており、ほとんどの国の株式を効率的に空売りすることができます。CFDトレーダーは、市場が下落するか上昇するかを予測し、正しい予測であれば利益を得て、間違った予測であれば損失を被ることになります。

CFD取引では、ポジションを開いてから閉じるまでの間に、選択した資産の価格差を交換することに同意します。CFDを空売りする場合、その資産を「売る」ためにポジションを開きます。

CFDによる株式の空売りの例

例えば、CFD取引において米国で人気の銘柄であるアップル(AAPL)をショートしたいと考えたとします。

Appleは現在、@300ドルで取引されています。

10株のCFDを300ドルで「売り」のポジションを持ちました。あなたのマーケットエクスポージャーの合計は3,000ドルになりました。

CFDはレバレッジがかかっているので、取引を開始するためには取引金額の全額を証拠金として支払う必要があります。株式の証拠金率は20%なので、3000ドル×20%=600ドルの証拠金を預ける必要があります。

勝ちトレード

  • あなたの予想通り、市場は下落し、Appleの価値は250ドルになりました。
  • 10株のCFDを250ドルで決済し、2,500ドルを受け取りました。
  • 取引前は3,000ドルでしたが、2,500ドルになり、500ドルの利益になりました。

負けトレード

  • あなたの予測とは逆に市場が上昇し、アップルの価値は325ドルになりました。
  • 10株のCFDを325ドルで決済し、3,250ドルを受け取りました。
  • 取引前は3,000ドルでしたが、現在は3,250ドルとなり、250ドルの損失となりました。

ビットコインの空売りの例

ビットコインが現在3,500ドルで取引されているが、価格が下がると考えているとします。そこで、あなたは10ビットコインのショートポジションを建てることにしました。1週間後、価格は3,400ドルに達し、あなたはポジションを決済しました。これで、あなたは1,000ドルの利益を得たことになります。

これは、オープニングポジションの価格から新しい資産の価格を引き、取引されたビットコインの数[(3,500ドル -3,400ドル)×10]を掛けて計算されます。

価格が上昇した場合は、損失を出すことになります。例えば、ビットコインが3,550ドルに上昇した場合、500ドルの損失となります。

>> ビットコインの将来価格予測

空売りする銘柄の見つけ方

株を空売りするのに適切なタイミングを見つけることは、空売りの良し悪しを分けることになります。一般的には、効果的な市場のエントリーとエグジットポイントを見つけるためのトレーダーの戦略に依存しています。当社の株式市場の取引時間に関するガイドを見れば、取引を行うのに適した時間帯を判断するのに役立ちます。ほとんどのトレーダーは、市場に参入するタイミングを決定するために、いくつかの戦略を組み合わせて使用しますが、それはテクニカル分析とファンダメンタルズ分析で明確に異なります。

テクニカル分析

テクニカルアナリストは、一般的なトレンドがどの方向に向かっているかに基づいて株式をショートすることができます。テクニカルアナリストは、シンプルなトレンドラインを使って、株式のトレンドの方向性を分析します。もし、トレンドが衰えないようであれば、テクニカルアナリストにとっては下降トレンドに乗る重要なチャンスとなります。

単純移動平均(SMA)や人気平均(EMA)などのテクニカル指標は、テクニカルアナリストに重要な洞察を与えてくれます。著名な支持点を突き抜けたり、主要な移動平均線(200日移動平均線など)を下回ったりした銘柄は、下降トレンドが続く可能性があります。

基本的なトリガー

決算におけるコンセンサスの未達は、空売りの大きなチャンスとなります。企業の利益が利益予想に満たない場合、特定の分野で業績が悪化している可能性があります。そのため、多くの投資家が空売りを始める可能性があります。しかし、株価に影響を与えない理由で業績不振に陥っている可能性もあるため、決算短信だけではなく、他の情報にも目を向けることをお勧めします。

衰退した産業は、空売りのもう一つの機会となります。他の市場での技術革新や顧客のネガティブなセンチメントにより、全般的に低迷している業界は、特定の銘柄の価格を急落させることがあります。また、大統領選挙や貿易戦争などの政治的・経済的イベントの影響を受けることもあります。ある業界が時代遅れだと認識されると、その競争領域にいる企業は成長の見込みが薄くなり、空売りが有利になることがあります。

空売りの要因としては、「過大評価」が挙げられます。常にニュースで取り上げられている銘柄は、実際の価値に比べて価格が過大評価されてしまいます。株式市場のバブルが崩壊すると、その株が現在の市場価値に見合わないことを知った空売りが集まってきます。

ただし、株価はファンダメンタルズだけで決まるわけではありませんので、ご注意ください。株の空売りには様々な要素があり、それらは複雑に絡み合っています。株式の売買を検討する際には、それぞれのトレーダーが独自に調査を行う必要があります。

空売りのメリット

  • リスクヘッジポートフォリオ内の他の資産のリスクを相殺するために空売りを利用することは、経験豊富な長期投資家の戦略として知られています。空売りによって他のポジションをヘッジすることで、全体のリスクエクスポージャーを減らすことができます。例えば、Googleの株式を購入し、10年間保有して同社の成長から利益を得るつもりだったとします。例えば、Googleの株を購入し、10年間保有して成長を期待しようとした場合、短期的な混乱によりGoogleの株価が下落した場合、空売りによって投資ポジションをヘッジすることができます。このようにして、Google株の損失は、空売りの利益によって減らすことができます。
  • 取引機会ほとんどの金融市場は変動が激しく、外部からの影響を受けやすいものです。市場の両側でポジションを取る機会を持つことは、買いの機会だけにアクセスするよりも有用です。
  • 市場の暴落/景気後退空売りは短期売買(スキャルピング、デイトレード、スイングトレード)の一形態であり、株式市場の下落や景気後退から利益を得る数少ない機会を提供します。空売りができなければ、利益を得る機会は市場が成長している時期に限られてしまいます。

空売りのリスク

  • 有限の利益と無限の損失証券会社の空売りでは、下限が0であるため、得られる利益は限られています。一方、株価の上昇には限界がないため、損失は仮想的に無制限となります。しかし、レバレッジを効かせた取引では、逆指値注文を利用して、このリスクを管理することができます。
  • ショートスクイーズ空売り集団が間違った判断で株を空売りすると、パニックになり、時には空売りしていた株を買い戻すこともあります。このように市場の動きが活発になると、買い圧力がかかって株価が上昇します。空売りをしていた人が損失を被るのは、市場が自分の予想とは逆の方向に動いたときです。このプロセスはショートスクイーズと呼ばれています。

さいごに、空売りとは

空売りとは何か、どのような仕組みなのか、覚えておきたいポイントをいくつかまとめてみました。

  • 自分で選んだ市場で、CFD取引やブローカーから株式を借りてショートすること
  • 市場が下がれば、利益を得ることができる
  • 大きな損失を避けるためには、適切なリスク管理ツールを用意することが重要

一言で言えば、空売りは市場価格の下落に投機するものであり、株価の急落から利益を得るチャンスとなります。

Cristian Cochintuhttps://japanesefx.com/about/
Cristian Cochintu is a highly experienced trader, author, and analyst. Cristian’s extensive experience in developing trading strategies using cross markets analysis and his edge in predicting economic surprises is recognized all over the world. His unique insights about FX are translated today into multiple languages. The Japanese version of his blog - japanesefx.com - is devoted to helping FX traders trade intelligently, profitably, and for a long time. Cristian has studied the markets from many angles and has earned first and advanced degrees in economics, finance, and business. Throughout his career, Cristian has published market analysis and educational articles that have helped thousands of traders master the currency markets. Cristian is also one of the authors of investing.com, fxstreet.com, and other financial publications.

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